Инвестиционная программа представляет собой совокупность проектов инвестирования, которые объединены одной целью. Она содержит в себе полный перечень инвестиционных объектов, объемы вложений и строго определенные временные рамки.
В экономической науке принято различать два основных вида инвестиционных программ:
- государственные;
- на уровне предприятия.
Давайте подробно рассмотрим обе поименованные выше разновидности.
На уровне государства
Федеральные или государственные программы инвестирования представляют собой утвержденный Правительством РФ документ, содержащий план инвестиционных мероприятий, которые направлены на модернизацию и развитие приоритетных отраслей экономики.
Подобные инвестиционные государственные программы создаются профильными министерствами и финансируются напрямую из федерального бюджета.
Адресная инвестиционная программа (АИП)
Федеральная адресная инвестиционная программа представляет собой документ, предусматривающий выделение средств государственного бюджета на развитие инфраструктуры, экономики и социальной сферы отдельного субъекта федерации.
В рамках адресных программ инвестирования могут быть запланированы такие мероприятия:
- строительство заводов и предприятий;
- модернизация или техническое перевооружение существующих промышленных объектов;
- улучшение транспортной инфраструктуры региона;
- вложения, направленные на улучшение жизни граждан и развитие социальной сферы;
- и так далее.
Каждая адресная инвестиционная программа разрабатывается на основе фундаментальных принципов. Главным из них является эффективность инвестиций. Согласно ему выделяемые из соответствующего бюджета денежные средства должны использоваться адресно и приносить максимальный эффект. Другими принципами являются:
- целенаправленность вложений;
- точное исполнение указаний Президента России;
- централизация инвестиционных ресурсов;
- приоритетность финансирования.
Каждая адресная инвестиционная программа (инвестпрограмма) носит долгосрочный характер. Другими словами, на воплощение в жизнь ее положений закладывается несколько лет.
Кроме того, целевые программы инвестирования также могут иметь более узкую направленность. Речь в них может идти о развитии отдельно взятой отрасли экономики и народного хозяйства:
- наука и инновационная деятельность;
- коммунальное хозяйство;
- здравоохранение и физическая культура;
- капитальный ремонт ветхого и аварийного жилья;
- образование и культура.
Подобное сегментирование можно продолжать и дальше. Для примера возьмем сферу образования. АИП может быть направлена на развитие дошкольного, школьного, среднего специального или высшего образования.
В нашей стране адресные программы инвестирования появились в 2006 году.
На уровне предприятия
Фактически такая инвестиционная программа представляет собой практическую реализацию стратегии развития отдельно взятого предприятия или компании. Ее действие распространяется на определенный отрезок времени (год, 5 лет). Кроме того, данная программа должна содержать объем денежных средств, подлежащий инвестированию, а также конкретную задачу, которую предстоит достичь с помощью реализации инвестиционных проектов.
Виды финансирования
Для любой компании источники финансирования инвестиций могут быть внутренними и внешними. Естественно, на реализацию инвестиционных программ лучше тратить собственные средства. Проблема состоит в том, что в подавляющем большинстве случаев их не хватает на достижение поставленных целей. В таких ситуациях предприятие ищет внешние источники для финансирования собственных вложений.
Внутренние источники для финансирования инвестпрограммы предприятия могут быть следующими:
- чистая прибыль;
- деньги из резервного фонда;
- средства, формирующие уставной капитал;
- амортизационные отчисления;
- выпуск и продажа акций.
Внешние источники для финансирования предприятия могут быть такими:
- банковские кредиты;
- спонсорская помощь;
- средства целевых государственных программ.
За счет правильной реализации инвестиционной программы каждая компания решает множество текущих и стратегических задач. Это может быть не только поддержание существующего уровня производства, но также реализация долгосрочной стратегии развития.
Разработка
Предпосылкой для разработки ежегодной инвестиционной программы предприятия является наличие долгосрочного стратегического плана развития, который рассчитан на несколько лет. Инвестпрограмму можно рассматривать в качестве скоординированного, дополненного и конкретизированного годового разреза стратегического инвестиционного плана.
Разработка и формирования подобной программы состоит из нескольких последовательных, обязательных к исполнению этапов:
- выбор временного интервала – нужно задать четкий период, в рамках которого будут производиться инвестиции;
- выявление потребности в финансировании – нужно рассчитать сумму вложений и определить источники финансирования;
- расчет рентабельности – нужно определить возможность и сроки окупаемости инвестиций.
Разработанная программа инвестирования должна найти баланс между высоким уровнем доходности вложений и приемлемым уровнем риска. Это особенно важно в ситуациях, когда предприятие планирует привлекать сторонних инвесторов. В их глазах сочетание именно этих показателей будет определяющим.
Как правильно составить?
В деле привлечения внешних инвесторов правильно составленная и оформленная программа инвестирования является залогом успеха. Прежде всего необходимо четко сформулировать и расписать основные цели.
Принципиально важно указывать информацию о предполагаемом объеме инвестиций и источников их формирования.
Не меньшее значение имеет четкое определение границ прединвестиционного периода. Под ним понимается время, необходимое для подготовительного этапа программы, без которого невозможно запустить инвестиционный процесс.
В отдельном разделе следует привести размер предполагаемых расходов с детализацией затрат в прединвестиционном и инвестиционном периоде.
Наконец, главное место в сформированном документе должен занимать раздел, касающийся потенциальной доходности инвестиций.
Сторонние инвесторы никогда не примут положительного решения без ознакомления со всей вышеизложенной информацией.
1
Можно ли употреблять слово «бюджет» по отношению к одному человеку? Т.е. говорить «мой бюдежет, его бюджет, бюджет Ивана Петровича».
1 ответ:
1
0
Anry Moor, здравствуйте!
Ваш вопрос касается, как культуры устной речи, так и письменной.
Думаю, что не будет ошибкой употреблять сие слово по отношению к одному человеку, то есть, значит, можно.
Более того, есть даже такое приложение ( в Гугл Плей ), и называется оно, как раз «Мой бюджет«.
Читайте также
Правильно писать «беруши», потому что это название произошло от сокращения такого словосочетания, как «береги уши», чем, собственно, эти самые беруши и занимаются успешно, берегут наши уши от лишнего шума.
Слово «Невидящий» всегда пишется слитно, но есть исключение из этого правила. Когда в предложение есть уточнение и предлог «а», то тогда это слово пишется раздельно. В целом это очень легко запомнить, нет ничего сложного, главное правильно применять это правило на практике и всегда писать без ошибок. Грамотная речь и правописание сейчас очень важны в современном мире, даже не смотря на то, что некоторые ошибки исправляет компьютер. Изучайте русский язык с удовольствием, ведь он очень красивый, богатый, разнообразный и величественный.
Слово «неблаговоспитанны<wbr />й» является прилагательным. В некоторых предложениях с «не» его стоит писать раздельно, но в большинстве предложений все же стоит писать слитно.
Поможет следующее правило:
«Не» с прилагательными стоит писать слитно, если нет противопоставления с союзом «а». В таких предложениях слово несет утвердительный оттенок значения, его легко заменить синонимом. В качестве синонимов к данному слову могут подойти такие слова: «бестактный», «невоспитанный», «грубый».
Неблаговоспитанный чиновник всегда отвечал грубо, нагло и пренебрежительно.
Неблаговоспитанный человек не проявляет чуткости к другим.
Если в предложении имеются слова, усиливающие отрицание, то «не» с прилагательным стоит написать раздельно. Такими словами могут быть следующие: «совсем не», «вовсе не», «отнюдь не», «ничуть не», «нисколько не».
Ваш этот сомнительный друг нисколько не благовоспитанный человек, напротив, он хамоват и грубоват.
Князь вовсе не благовоспитанный дворянин, слова его трубы, а привычки мужицкие.
Оба эти слова в современном русском языке существуют, но образованы от разных видовых глаголов:
- (не) тронь — форма повелительного наклонения глагола совершенного вида «тронуть» (что сделать?),
- (не) трогай — форма повелительного наклонения глагола несовершенного вида «трогать» (что делать?).
Нужно обратиться к языку происхождения, т.е. к английскому. В слове «blog» закрытый слоп,и соответствующее произношение. При образовании из него слова «bloger», буква «g» перейдёт к следующему слогу, и слог «blo» останется открытым, тогда он произносится по другому. Чтобы сохранить слог закрытым, и производится удвоение согласной «g». Точно так же и при образовании слова » controlling» из слова «control», удвоение согласной производится для сохранения слога закрытым.
<hr />
В связи с описанными ситуациями, часто возникает вопрос, нужно ли это удвоение в словах, без изменения перешедших в русский язык. Т.е. как нужно писать «блогер» или «блоггер», «контроллер» или «контролер» (не в смысле «человек-контролёр», а в смысле контролирующий, или управляющий элемент какого-либо устройства).
Ответ:
Правильное написание слова — бюджет
Ударение и произношение — бюдж`ет
Значение слова -чьи-нибудь средства к существованию, доходы и расходы
Пример:
Б. семьи. Выйти из бюджета (допустить перерасход). Б. год. Бюджетная политика.
Выберите, на какой слог падает ударение в слове — КВАРТАЛ?
Слово состоит из букв:
Б,
Ю,
Д,
Ж,
Е,
Т,
Похожие слова:
бюджета
бюджетно-финансовый
бюджетный
бюджету
внебюджетный
госбюджет
госбюджетный
Рифма к слову бюджет
прикажет, может, движет, скажет, лжет, накажет, расскажет, выскажет, превозможет, режет, откажет, изнеможет, укажет, покажет, докажет, подожжет, сожжет, поможет, жжет, приливает, бывает, уговаривает, спрашивает, удостоивает, подобает, разбивает, выговаривает, поспевает, обыскивает, заслуживает, развивает, подбадривает, очерчивает, настаивает, воздерживает, натачивает, заворачивает, одерживает, сдерживает, надевает, плавает, удерживает, пропивает, просвечивает, убивает, притягивает, заживает, ослабевает, рассматривает, заколачивает, бает, перебивает, следовает, доживает, сосредоточивает, подшучивает, погибает, ухаживает, приготавливает, осматривает, окрашивает, задерживает, отыскивает, засучивает, сбивает, вспрыгивает, успокоивает, разворачивает, прискакивает
Толкование слова. Правильное произношение слова. Значение слова.
Автор статьи:
Основатель Projectimo.ru
Свежие публикации автора:
Финансовый компонент управления стратегией и тактикой развития играет одну из важнейших ролей для обеспечения успешной инвестиционной деятельности в целом и локальных проектов в частности. Бюджет проекта – ведущий инструмент финансового управления сферы развития бизнеса. Являясь частью бюджетной системы предприятия, он позволяет не только реализовать динамическое моделирование финансовых потоков, но и спрогнозировать основные показатели эффективности проекта, принимаемого к исполнению.
Бюджетирование инвестиционной деятельности компании
В настоящей статье мы рассмотрим два аспекта бюджетного управления, относящегося к уровню коммерческой организации. Первый аспект охватывает всю компанию и непосредственно финансовую сферу ее развития в соответствии с действующей инвестиционной стратегией. Вторая сторона осмысления связана с локальным проектом, реализуемым в рамках принятого на тактический период проектного портфеля. Бюджетная система – это выделенная функциональная подсистема управления компанией, решающая комплексные задачи финансового планирования, контроля, мониторинга, мотивации и регулирования. Данное определение раскрывает значительную часть картины бюджетного управления.
В рамках настоящей системы реализуется непосредственное управление денежными потоками. Бюджетирование тесно взаимосвязано с системой технико-экономических нормативов предприятия. Результаты исполнения бюджетной системы формируют базис для реализации системы сбалансированных показателей на основе утвержденных KPI. Бюджетирование инвестиционной деятельности включено в бюджетную систему компании в качестве неотъемлемой ее части и опирается на стратегию развития бизнеса.
Схема интеграции инвестиционного бюджета в бюджетную систему предприятия
В первую очередь, инвестиционный бюджет – это финансовый план, отражающий предстоящие расходы на реализацию программы развития предприятия. Выше показана визуальная модель формирования бюджета и его интеграции в бюджетную систему компании. Планирование инвестиций осуществляется после утверждения состава стратегических инициатив и соответствующих им проектов. Система сбалансированных показателей как результат выработанной стратегии включает в себя стратегические карты и свод ключевых показателей деятельности (KPI). Определение формата и содержания бюджета основано на группе KPI, указывающих основные параметры развития компании. Инвестиционный бюджет создается в целях:
- нахождения оптимальных путей роста бизнеса;
- создания новой модели состава проектов, по возможности, с ростом доли инноваций;
- минимизации финансовых потерь.
Модель взаимосвязи инвестиционного бюджета с другими бюджетами системы
Инвестиционный бюджет компании находится в тесном взаимодействии с рядом бюджетов финансовой системы. Его плановые значения перекликаются с бюджетом доходов и расходов, включаются в отдельные разделы бюджетов движения денежных средств и заимствований. Результаты настоящего плана оказывают влияние на прогнозный бюджет балансового листа. Структура бюджета основана на методологии Cash Flow и включает три типовых направления.
- Строительство, возведение и ввод в эксплуатацию новых мощностей.
- Закуп основных производственных фондов для расширенного воспроизводства действующих мощностей.
- Осуществление портфельных инвестиций на основе применяемых финансовых инструментов (ценных бумаг, вкладов в уставные капиталы обществ и т.п.).
Задачи бюджета локального проекта
Инвестиционный бюджет компании позволяет определить ее инвестиционные потребности для обеспечения и расширения производственной деятельности в краткосрочной и долгосрочной перспективе, спланировать вложение средств в сформированный проектный портфель. Бюджет проекта позволяет сфокусировать финансовое планирование на решение локальной проектной задачи. Речь идет о модели определенных финансовых операций, осуществляемых параллельно с проектными событиями в течение всего жизненного цикла, а также о реальном денежном потоке, включающем выбытия и поступления денежных средств, производимом в связи с реализацией длительной уникальной задачи.
Бюджет инвестиционного проекта (БИП) формально представляет собой таблицу плановых сводных значений, которые собираются в результате большой подготовительной работы по подбору сведений, заявок, согласований, технических и экономических расчетов. В ходе подготовки БИП происходит серьезное взаимодействие с внешними поставщиками и подрядчиками. Выполняются многочисленные уточнения технических, функциональных, договорных параметров.
Работа производится также с участием внутренних служб: управления персоналом, отдела капитального строительства, службами закупа и сбыта. Согласуются рабочие вопросы с технологами, специалистами в сфере учета и налогообложения, экономистами. Структура и форма БИП представлена далее в табличной форме.
Форма инвестиционного бюджета проекта и исходного ТЭО
Планирование БИП играет важнейшую роль для качественного обоснования проекта. Как и в случае инвестиционного бюджета предприятия, методология Cash Flow определяет структуру бюджетных разделов. Динамическое моделирование денежных потоков, разделенных на притоки и оттоки, называемых также «поступления» и «выбытия» денежных средств, основано на базовых принципах методологии. Каждый вид капитала имеет свои правила оборота, им соответствует определенная структура зависимостей. Они продиктованы особенностями российского финансового, налогового законодательства, правилами делового оборота и методами экономического анализа. Состав видов деятельности разделяет денежный поток инвестиционной направленности на потоки денежных средств в результате:
- операционной деятельности CFo(t);
- инвестиционной деятельности CFi(t);
- финансовой деятельности CFf(t).
Производственная деятельность соответствует операционному циклу хозяйственной деятельности. Она, будучи включенной в бюджет проекта, несет в себе черты операционного раздела бюджета движения денежных средств, т.е. отражает выбытия и поступления денег, а не доходы и расходы, как в соответствующем бюджете. Многие авторы путают эти вещи и именуют статьи БИП по аналогии со статьями БДР. Лично я считаю, что такое недопустимо, и нужно более тщательно относиться к формулировкам. Далее вашему вниманию предлагается схема, отражающая состав основных задач, решаемых с помощью БИП.
Состав основных задач, решаемых с помощью бюджета проекта
Пример разработки бюджета проекта
Определение основных параметров и значений, включаемых в инвестиционный бюджет локального проекта, зависит от его отличительных свойств. Рассмотрим конкретный пример проекта для формирования плана денежных потоков по трем обозначенным направлениям. Это проект по выведению на рынок продукта нового направления деятельности компании, имеющий четко выраженную постинвестиционную фазу, на протяжении которой осуществляется процесс производства и реализации продукции. Особенностями проекта являются следующие аспекты.
- Продолжительность расчетного периода – 8 временных шагов (лет).
- Структура источников финансирования проекта предполагает использование акционерного капитала в размере 190,5 единиц и заемных средств в форме банковской кредитной линии на общую сумму 287,9 единиц.
- Условиями кредитного соглашения предусмотрено, что в первый год пользования кредитной линией проценты за пользование не уплачиваются и капитализируются с основной суммой долга.
Представляемый пример построен достаточно схематично и не учитывает массы нюансов, например:
- условно принято, что операции по инвестиционной и операционной деятельности производятся к моменту завершения шага, кредит банка планируется получать в начале шага, а погашать основное тело и проценты – в конце;
- отсутствует динамическое моделирование по налогу на прибыль, подлежащему уплате в бюджет;
- принят условно средний период полезной эксплуатации всех основных средств, занятых в проекте, – 7 лет, из которых и рассчитана средняя норма амортизации – 14,28%;
- не учитывается влияние инфляции и дисконтирование денежных потоков;
- игнорируется норма НК РФ о предельном значении банковского процента, который допустимо относить на расходы.
Настоящий пример, хотя и выполнен очень компактным, тем не менее, является результатом многочисленных итераций моделирования среди разнообразных вариантов сочетаний денежных потоков. Методика Cash Flow подразумевает направление оптимизации к достижению нулевых значений итогов потоков денежных средств по бюджету на инвестиционной и первичной эксплуатационной стадиях реализации. Далее размещается итоговый инвестиционный бюджет по рассматриваемому примеру.
Раздел БИП в части планирования операционной деятельности (первая часть бюджета)
Инвестиционный и финансовый разделы БИП (завершающая часть)
Особое значение для качественной разработки бюджета имеют многочисленные вспомогательные расчеты. Они выполняются таким образом, чтобы динамическое моделирование происходило безболезненно и оперативно, цифры были взаимоувязаны и оставались корректными при любых прогнозных маневрах. Ниже приводится два примера расчета остаточной стоимости ОС с учетом амортизации и сумм к выплате по обслуживанию кредита.
Расчет сумм амортизации и остаточной стоимости ОС
Расчет выплат по погашению кредита банка и выбытий средств на его обслуживание
Руководителю компании и проект-менеджеру не следует забывать, что успех инвестиционной деятельности во многом зависит от таких процедур финансового менеджмента, как бюджетирование проектов. Эта рутинная деятельность требует серьезных навыков, опыта и глубоких теоретических знаний. Однако усилия в данном направлении не бывают напрасными. Качество проектной реализации благодаря грамотной бюджетной практике растет, а точность и полноценность платежей позволяет соблюдать установленные сроки.
Как правильно пишется словосочетание «инвестиционный бюджет»
- Как правильно пишется слово «инвестиционный»
- Как правильно пишется слово «бюджет»
Делаем Карту слов лучше вместе
Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать
Карту слов. Я отлично
умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!
Спасибо! Я стал чуточку лучше понимать мир эмоций.
Вопрос: перестроечный — это что-то нейтральное, положительное или отрицательное?
Ассоциации к слову «бюджет»
Синонимы к словосочетанию «инвестиционный бюджет»
Предложения со словосочетанием «инвестиционный бюджет»
- Инвестиционный бюджет формируется с учётом потребности в обновлении основных средств и выполнения производственной программы.
- Бюджет главного механика: у него есть инвестиционный бюджет ремонта оборудования…
- Предоставление банковских услуг в области информационных технологий посредством специализированных фирм (в первую очередь банки сотрудничают с компаниями по разработке прикладных программ) позволяет сократить инвестиционный бюджет и избежать найма дорогостоящих специалистов, что особенно важно для небольших финансовых учреждений.
- (все предложения)
Цитаты из русской классики со словосочетанием «инвестиционный бюджет»
- Эта строгая подчиненность однажды определенному бюджету не раз спасала меня в жизни.
- Моя богиня беззаботного счастия валится с своего пьедестала, на ее место становится грубый идол труда и промышленности, которому имя бюджет.
- — Ну вот! если б на все пароходы шпионов посылать, так тут никакого бюджета бы не хватило!
- (все
цитаты из русской классики)
Сочетаемость слова «бюджет»
- федеральный бюджет
государственный бюджет
семейный бюджет - бюджет страны
бюджеты субъектов российской федерации
бюджет государства - средства федерального бюджета
дефицит бюджета
доходы бюджета - бюджет позволяет
- пополнить семейный бюджет
поступать в бюджет
составлять бюджет - (полная таблица сочетаемости)
Значение слова «инвестиционный»
-
ИНВЕСТИЦИО́ННЫЙ, —ая, —ое. Экон. Относящийся к инвестиции. Инвестиционный банк. (Малый академический словарь, МАС)
Все значения слова ИНВЕСТИЦИОННЫЙ
Значение слова «бюджет»
-
БЮДЖЕ́Т, -а, м. Смета доходов и расходов государства, предприятия или учреждения на определенный срок. Государственный бюджет СССР. (Малый академический словарь, МАС)
Все значения слова БЮДЖЕТ
Отправить комментарий
Дополнительно
Всего найдено: 3
Добрый день! Как правильно пишется сокращено слово инвестиционный проект (инвестпроект, инвест-проект)? Спасибо!
Ответ справочной службы русского языка
Верно слитное написание: инвестпроект.
Здравствуйте! СРОЧНО! Будьте добры, как правильно…….реализуем инвестпрограмму или реализовываем? Спасибо.
Ответ справочной службы русского языка
Правильно: _реализуем_.
Почему же Вы мне не отвечаете? ОООчень надо!!
1. Подскажите, пожалуйста, как пишутся такие составные слова как консенсус прогноз, блок пакет, инвест сообщество и почему? Где взять правила?
2. Как понять различие между словами коррекция, корректировка,корректирование? В каких случаях они употребляются и есть ли справочник по этому поводу? Как он называется?
Спасибо.
Ответ справочной службы русского языка
1. В полном академическом справочнике «Правила русской орфографии и пунктуации» указано: _Сложные слова с несклоняемой первой частью, выраженной существительным в им. п. ед. ч. без окончания (с нулевым окончанием) пишутся через дефис._ Однако из этого правила имеется много исключений. _Пишутся и через дефис, и слитно сложные существительные, в которых первая часть представляет собой усеченную основу самостоятельно употребляющегося существительного или прилагательного_.
В приведенных Вами примерах следует ориентироваться на рекомендации словаря. Так, _блок-пакет_ следует писать через дефис. _Инвестсообщество_ — слитно по аналогии с _инвестпрограмма, инвестпроект, инвестфонд_. _Консенсус-прогноз_, на наш взгляд, следует писать через дефис.
2. Чтобы уяснить разницу между этими словами, следует обратиться к толковым словарям. _Корректировка и корректирование_ — существительные по глаголу _корректировать_ (‘вносить коррективы, изменения во что-л., поправлять действия кого-л. // Изменять деятельность, направление творчества и т.п. в соответствии с ситуацией. Исправлять ошибки в оттиске типографского набора’). Эти слова — синонимы, могут различаться сочетаемостью по традиции. Слово _коррекция_ имеет следующие значения. 1. _Спец._ Исправление (_Коррекция зрения_). 2. _Техн._ Внесение поправок в действие измерительных приборов, регуляторов и т. п. в зависимости от условий их эксплуатации. Таким образом, слово _коррекция_ используется в специальных и технических текстах.
Инвестиционный бюджет — неотъемлемая часть сводного бюджета. В нём отражаются все притоки и оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия. В инвестиционный бюджет могут включаться:
- те мероприятия, которы предусмотрены стратегическим планом развития (см. Стратегический менеджмент);
- проекты, которые должны быть выполнены по требованию государственных органов управления;
- проекты, связанные с реализацией текущих бюджетов;
- проекты, которые направлены на ликвидацию последствий чрезвычайных ситуаций.
Все мероприятия можно разделить на продолжение начатых и вновь начинаемые проекты.
Инвестиционный бюджет также включает портфельные инвестиции, если это предусмотрено стратегией развития компании в предстоящий бюджетный период.
При составлении инвестиционного бюджета тщательно анализируются финансовые возможности компании, которые направлены на финансирование инвестиционных проектов, с обязательным разделением по источникам финансирования. В инвестиционный бюджет включаются только те проекты, которые могут быть профинансированы. Если финансовые ресурсы ограничены, приходится выбирать, и предпочтение отдают:
- проектам, направленным на удовлетворение требований государственных органов;
- проектам, отказ от реализации которых может вызвать остановку работы предприятия;
- уже начатым проектам.
По уже начатым проектам суммы определяются исходя из тех работ, которые запланированы на данный бюджетный период, с учётом ранее выполненных работ. По каждому инвестиционному проекту, который включается в бюджет, должен быть указан источник, за счёт которого данный проект будет профинансирован. Итоги по инвестиционному бюджету учитываются при составлении бюджета ДДС и при составлении баланса.
Оптимизация инвестиционного бюджета представляет собой сложную задачу, с этим связано, например, понятие проклятия размерности (англ. Curse of dimensionality). На создание оптимальных и близких к оптимальным инвестиционным бюджетам ориентированы методы математического программирования, например динамического программирования.
Здравствуйте, уважаемые читатели!
Не задумывались, почему одни коммерческие проекты через год или два приходят в упадок, а другие не только продолжают существовать, но и успешно расширяются и приносят владельцам солидный доход?
Есть определенные экономические инструменты, которые помогают не только получать прибыль сейчас, но и планировать преумножение капитала в перспективе. Один из этих инструментов — инвестиционный бюджет.
Содержание
- Что это такое?
- Цели и задачи
- Состав показателей
- Регламент инвестиционного бюджета
- Пример регламента
- Регламент инвестиционного бюджетирования в фазе планирования
- Регламент инвестиционного бюджетирования в фазе учета контроля и анализа
- Модель инвестиционного бюджета
- Пример разработки бюджета проекта
Что это такое?
Каждое предприятие формирует свой бюджет. Практически это план текущих финансовых операций, который отражает информацию о распределении доходов и расходов. Вы можете спросить: если уже есть один бюджет, для чего тогда создавать еще и инвестиционный?
Все очень просто: текущий предоставляет информацию о хозяйственных операциях в настоящем времени или в краткосрочной перспективе (в течение года), а инвестиционный устремлен в будущее. Это стратегический план компании, отражающий расходы и те инвестиции, что нужны для развития и получения прибыли.
Цели и задачи
На практике основные цели и задачи для бюджетирования инвестиций у разных организаций примерно одинаковы — это планирование и контроль, но я приведу в пример еще несколько.
Цели:
- Определение основных параметров роста бизнеса. Это может быть капитальное строительство или модернизация устаревшего оборудования.
- Разработка моделей проектов с ростом участия инноваций.
- Минимизация издержек хозяйственной деятельности.
Задачи:
- Определение источников внешнего инвестирования (заемные средства частных лиц, кредитование, долевое участие).
- Выработка стратегии финансирования.
- Моделирование финансовых потоков.
- Оценка финансовой эффективности: существует ли надежда на получения прибыли после покрытия всех издержек на внедрение и продвижение инноваций.
Состав показателей
Состав показателей бюджета относительно простой и формируется по видам:
- расходов;
- финансирования (источники поступления).
Показатель расходов — это все виды издержек на подготовку и запуск нового проекта. Показатель финансирования — источники (свои и внешние) на его реализацию.
Регламент инвестиционного бюджета
Регламент — это локальный нормативный документ, предназначенный для регулирования деятельности и определения видов ответственности при планировании и контроле исполнения.
Условно регламент состоит из трех частей:
- Принятие решения о целесообразности инвестиционных проектов, по каждому из которых составляется отдельный бюджет.
- Модель формирования сводного бюджета.
- Разработка отчетной документации для анализа и контроля исполнения плановых значений.
Пример регламента
Руководитель принимает регламент, в котором:
- Назначаются ответственные сотрудники — участники процесса, их компетенция и порядок работы.
- Устанавливается определенный алгоритм для планирования новых проектов.
- Определяются данные, необходимые для составления бюджета.
- Фиксируются принципы учета и обработки информации.
- Называются порядок и сроки предоставления данных.
- Формируется бюджетная модель с учетом особенностей хозяйственной деятельности.
- Утверждается форма отчетности и сроки ее предоставления для своевременного анализа и контроля.
Регламент инвестиционного бюджетирования в фазе планирования
На этапе планирования ставятся задачи найти самые рациональные и доходные варианты использования финансовых ресурсов.
Разрабатывается алгоритм действий, формируется планируемый результат в количественном и качественном выражении, предлагаются наиболее продуктивные пути для его достижения:
- Выбор перспективных направлений для разработки бизнес-идей, оценка целесообразности инвестирования.
- Сбор и исследование информации для более точного распределения издержек на этапах продвижения.
- Сбор и исследование информации для определения источников финансирования по этапам продвижения.
- Определение сроков развития от начальной стадии до получения первой прибыли.
- На основании полученных данных формируется бюджет по каждому проекту отдельно.
- Составление консолидированного бюджета.
- Утверждение документа руководством.
Регламент инвестиционного бюджетирования в фазе учета контроля и анализа
Развитие и расширение бизнеса, это в первую очередь вложение средств и издержки продвижения. Чтобы вовремя корректировать возможные отклонения от плана, оптимально использовать все доступные средства, необходим регулярный контроль и анализ.
Контроль исполнения — это поиск отклонений полученных (реальных) показателей от плановых. Анализ исполнения — это выявление факторов, которые привели к отклонению показателей от запланированных.
Пример регламента на этапе учета контроля и анализа:
- Утверждение форм оперативной отчетности (ежедневной, еженедельной).
- Утверждение форм заключительной отчетности (месячной, квартальной, полугодовой, годовой).
- Формирование фактического бюджета по данным отчетности.
- Поиск отклонений и оценка обстоятельств расхождения фактических данных от плана.
- Принятие оперативных решений и минимизация негативных факторов, обнаруженных в ходе анализа.
Модель инвестиционного бюджета
В основе этой модели бюджетирования лежит БДДС (бюджет движения денежных средств). Эта модель довольно простая в части применения и внедрения. Основная цель: управление и контроль ликвидности финансируемых планов.
Пример разработки бюджета проекта
При разработке бюджета проекта необходимо учесть все обстоятельства, дать оценку и сделать выводы по массе параметров. Поэтому применить универсальный шаблон не получится.
Вот самый простой пример разработки бюджета:
- Оценка статьи расходов на внедрение и продвижение инвестиционного плана и предполагаемых при этом рисков. Этап поможет избежать ситуаций, которые способны повлиять на получение прибыли в будущем.
- Детальный расчет затрат на реализацию.
- Определение инвестиционных ресурсов, направленных на внедрение и продвижение.
- Этап утверждения бюджета руководством.
Надеюсь, что статья была полезной и ответила на все ваши вопросы. Желаю вам успехов в познании нового, не забудьте подписаться на наши статьи и кинуть ссылочку в соцсетях.
Популярные займы — одобрение 97%
Здравствуйте, дорогие читатели!
Инвестиционный бюджет — основной инструмент для контроля эффективности вложений.
Оглавление
- Что это такое
- Цели и задачи
- Состав показателей
- NPV и IRR
- Регламент инвестиционного бюджета
- Пример регламента
- Регламент инвестиционного бюджетирования на фазе планирования
- Регламент инвестиционного бюджетирования на фазе учета, контроля и анализа
- Модель инвестиционного бюджета
- Пример разработки бюджета проекта
- Заключение
Что это такое
ИБ – это финансовый документ, в котором отражается движение капитальных и финансовых средств компании, направленных на реализацию новых бизнес-программ или развитие уже существующих.
Фактически это план, следуя которому экономический субъект наиболее эффективно использует средства для его развития. Инструмент применяется как для создания предприятий, так и при инвестировании в уже существующее дело.
Документ особенно важен для организаций проектного типа, вся деятельность которых сопряжена с ежедневной реализацией локальных проектов. К таким предприятиям можно отнести строительные, юридические или консалтинговые организации.
Цели и задачи
Формирование такого бюджета преследует определенные цели:
- поиск наиболее эффективных путей развития бизнеса;
- минимизация затрат;
- максимизация доходности;
- сокращение сроков окупаемости проекта с последующим извлечением прибыли;
- формирование инвестиционного остатка.
Кроме того, этот инструмент решает следующие задачи:
- учет временного фактора и стоимости вложений при анализе проекта;
- отношение потенциального дохода к рискам;
- отражение движения финансовых потоков и многое другое.
Состав показателей
Состав показателей для каждой отрасли может разниться. Рассмотрим два вида бюджета: вложения во вновь создаваемый бизнес и инвестиции в уже существующее дело.
В первом случае новым бизнесом пусть будет открытие магазина. Здесь бюджет рассматривается по следующим статьям:
- Вводные критерии. Показатель рассчитывается исходя из нескольких параметров:
- площадь;
- проходимость;
- процент реальных клиентов от посетителей;
- арендная плата;
- процент арендных платежей от торгового оборота;
- торговая наценка;
- число продавцов, их зарплата;
- налоговая ставка;
- затраты на производство;
- рекламные расходы (текущие).
- Планируемые суммы продаж. Показатель определяется такими значениями: число реальных клиентов, средняя стоимость покупки, выручка, торговая наценка.
- Переменные затраты. Эта статья складывается из предполагаемой себестоимости, процента арендной платы от торгового оборота, суммы налоговых платежей, зарплаты торговых работников, издержек производственной деятельности, текущих рекламных издержек.
- Прибыль валовая.
- Константные расходы: плата за аренду, прочие затраты на обеспечение ТТ.
- Прибыль.
- Точка безубыточности.
- Нормы оборачиваемости по видам продукции (постатейная разбивка по категориям).
- Предполагаемая структура продаж по видам продукции (постатейная разбивка по категориям).
- Резерв товара (постатейная разбивка по категориям).
- Стартовые затраты: планируемая стоимость торгового оборудования, рекламные издержки (стартовые), коммерческие расходы на открытие торговой точки.
- Стартовый капитал на открытие, время, в которое торговое предприятие окупится.
По этим статьям в составе бюджета отражаются планируемые и фактические показатели, процент отклонения с разбивкой по учетным периодам.
Второй пример — бюджет для инвестирования выхода новой продукции. В статьях этого инвестиционного документа будут содержаться:
- Сумма всех затрат по выводу (поэтапно).
- Временной период, в который реализуется проект (поэтапно).
- Временной период, за который проект окупится.
- Количество проданного товара.
- Объем продаж нового продукта, маржинальная прибыль от нового продукта.
- NPV.
- IRR.
- Выручка от продажи новой продукции.
- Издержки по осуществлению вывода: з/п временной рабочей группы (ВРГ), расходы на выпуск и продвижение продукта.
- Финансовые поступления от продажи новинки.
- Зарплата ВРГ, оплата контрагентам, регистрационные и сертификационные издержки.
- Денежный поток за период.
- Денежный поток нарастающим итогом.
NPV и IRR
Ключевыми показателями в статьях бюджета будут NPV (чистая приведенная стоимость) и IRR (внутренняя норма доходности).
NPV – это финансовое сальдо на определенный момент существования проекта. Его значение показывает ожидаемую прибыль, после того как все инвестиции окупятся.
IRR – это процентная ставка, при которой NPV будет равен нулю.
Значение этих индексов отражают эффективность инвестиций.
Регламент инвестиционного бюджета
На крупных предприятиях, где инвестирование идет по разным направлениям и есть собственная стратегия развития, бюджетирование представляет собой сложный многоуровневый процесс. Если пренебречь регламентированием такого процесса, последствия чреваты провалом инвестиционной политики в целом.
Пример регламента
Приведу пример регламента ИБ предприятия, в котором действует множество разнонаправленных линий развития. В крупных предприятиях регламент представляет собой сложный многоуровневый процесс.
Он включает в себя две фазы: фаза планирования и фаза учета, анализа и контроля. Рассмотрю, как регламентируется бюджет.
Регламент инвестиционного бюджетирования на фазе планирования
Эта фаза включает в себя несколько этапов:
- Составление планов бюджетов локальных проектов. Здесь рассматриваются бюджеты, прошедшие промежуточный отбор – еще не утвержденные, но рабочую проверку прошли. Они формируются ВРГ, в структуре которых работает экономист отдела инвестиций.
- Составление плана инвестирования общего порядка. Подразумеваются приобретения для нужд офиса: компьютерная и другая офисная техника, мебель, канцелярия и так далее.
- Составление общего ИБ. На этой стадии сводятся локальные и общие бюджеты. В бланке отражены два аналитических параметра: инвестиционные затраты и проекты развития. Планируемые расходы на инвестиции общего порядка указываются отдельной строкой. К документу отдельно прилагается разъяснительная информация, уточняющая предоставленные данные.
- Уточнение и согласование ИБ. Эту работу делают финансисты с участием руководителя ВРГ. На этом этапе определяются приоритетные проекты.
- Промежуточное утверждение бюджета. На этой стадии бюджет рассматривают топ-менеджеры, задействованы ключевые участники процесса.
Регламент инвестиционного бюджетирования на фазе учета, контроля и анализа
Эта фаза демонстрирует, как в реальности исполняется бюджет в определенный момент (как правило, в налоговый отчетный период).
Эта фаза включат в себя следующие этапы:
- Аккумулирование данных о фактически освоенных инвестициях. Сведения собирает экономический отдел и бухгалтерия. Аналитика показана в срезе проектов и постатейных затрат.
- Анализ исполнения бюджета. На этом этапе работают финансисты, исполнительный директор и руководители ВРГ. Анализируются результаты и отклонения их от запланированных показателей. В случае отрицательных результатов устанавливаются причины, и определяются способы реагирования на фактический итог.
- Корреляция и утверждение итогов анализа инвестиционного плана. Этап проходит на уровне топ-менеджмента. Здесь принимаются решения о закрытии программ, или, наоборот, об увеличении финансирования.
Модель инвестиционного бюджета
Сегодня разработаны типовые модели построения инвестиционного бюджетирования для разных отраслей. Ученые-экономисты считают: если процесс можно стандартизировать, унифицировать и привести к общим параметрам, то это целесообразно это сделать. Наличие модели значительно экономит рабочее время сотрудников при необходимости создать типовой бюджет.
Пример разработки бюджета проекта
Если опираться на типовые модели по отдельным отраслям, то разработать бюджет достаточно просто. Ниже представлена таблица разработки бюджета для розничной торговой точки:
Заключение
Многие предприятия пренебрегают составлением бюджета инвестиций в составе сводного бюджета. Между тем это эффективный инструмент по оценке результативности всех инвестиционных вложений фирмы.
На этом у меня все, следите за обновлениями, рассказывайте о нас друзьям.
В отличие от бизнес-процессов в компании могут реализовываться и проекты, т.е. ограниченные во времени операции. Каждый проект может быть уникален в отличие от бизнес-процессов, которые каждый раз выполняются одинаково. Бизнес-процессы конечно же могут изменяться, но только в том случае, если компания занимается их реинжинирингом с целью повышения их эффективности.
Нужно обратить внимание на то, что проекты нужно разделять на 2 вида: текущие и инвестиционные, т.к. они имеют принципиальное отличие. Выполняя текущие проекты, компания зарабатывает прибыль. Бизнес компании может быть устроен или по процессоному принципу, или по проектному. К процессному типу бизнеса можно отнести, например, производственные и торговые предприятия, т.к. они зарабатывают прибыль за счет выполнения типовых взаимосвязанных операций (снабжение, производство, сбыт, транспортировка, складирование и т.д.).
К проектному типу бизнес можно отнести, например, строительные, юридические и консалтинговые компании. Они зарабатывают прибыль, выполняя проекты. Эти проекты, конечно же, тоже могут быть в какой-то степени уникальными, но тем не менее текущая деятельность таких компаний в большей степени построена на выполнении ограниченных во времени действий, т.е. проектов.
Инвестиционные бюджеты (бюджеты проектов развития)
В данном разделе речь пойдет о втором типе проектов, а именно о проектах развития и о подходах к управлению инвестициями. Иногда бывает так, что компания при построении системы бюджетов так увлекается этим процессом, что разрабатывает очень детальный перечень бюджетов для управления текущей деятельностью и при этом упускает вопросы, связанные с инвестиционным бюджетированием. Либо инвестиционная и текущая часть в бюджетах не разделяется.
Такая структура бюджетов не позволяет эффективно управлять инвестиционными проектами, которые выполняются в компании или которые планируется начать, а значит не возможно эффективно управлять развитием компании. Как показывает практика, нужно выделять по крайней мере основные инвестиционные проекты и строить отдельные бюджеты по этим проектам. Инвестиции требуют пристального внимания уж никак не меньшего чем текущая деятельность. Не выделяя из суммарных инвестиционных затрат затраты по отдельным проектам, сложно будет их планировать и контролировать.
Такие инвестиционные затраты могут расти, но отслеживать их будет трудно, т.к. в бюджете доходов и расходов они будут отражаться с запаздыванием, поскольку инвестиционные затраты не напрямую отражаются в текущих расходах, т.е. на текущую прибыль, которая будет рассчитана в бюджете доходов и расходов они сразу не повлияют. Когда же эти затраты уже будут появляться в бюджете доходов и расходов изменить их уже будет очень сложно.
В бюджете по балансовому листи будут расти активы, но сложно будет сказать насколько этот рост оправдан. Платежи по инвестиционным затратам будут в явном виде в бюджете движения денежных средств, но опять же понять насколько они оправданы будет сложно. Более того, когда нет четкой классификации затрат на текущие и инвестиционные, то подразделения после того как узнают, что инвестиции не уменьшают их прибыль, будут запихивать туда все что угодно, тем самым искусственно завышая свои показатели и показатели компании в целом.
Были случаи когда в инвестиции помещали затраты на закупку молотков и гвоздей, чтобы скрыть свою неэффективную работу, т.к. тем самым они увеличивали свои инвестиционные затраты, которые не уменьшали прибыль компании, но как текущие затраты в бюджетах они не проходили, поэтому подразделения вроде как укладывались в лимиты по деньгам, которые учитывались при консолидации бюджета движения денежных средств.
В системе бюджетирования без инвестиционных бюджетов и без четкой классификации текущих и инвестиционных затрат такую ситуацию еще можно будет как-то контролировать по центрам инвестиций, т.к. по ним могут строится управленческие балансы и, например, по показателю рентабельность активов с центра инвестиций можно будет спрашивать за то, что у них такие большие и неоправданные инвестиции. Т.е. куда бы они не поместили ненужные затраты это все равно будет видно либо через бюджет доходов и расходов (прибыль будет снижаться за счет увеличения расходов) либо через бюджет по балансовому листу (рентабельность активов будет падать за счет роста активов). Естественно это будет видно и по бюджету движения денежных средств, т.к. финансовый поток будет снижаться.
Проблема возникнет с центрами затрат. По ним не считается прибыль и по ним могут не отслеживаться активы. Картина будет примерно следующая. Центры затрат (в основном это относится к производственным подразделениям) каждый месяц будут просить деньги на всевозможные ремонты (в данном случае интересуют капитальные, т.к. они не списываются как расходы, а увеличивают активы, т.е. увеличивают стоимость основных средств), которые они проводят как с привлечением подрядных организаций так и хозспособом. Все это будет приводить к тому, что деньги они будут постоянно просить, но в текущих затратах центров затрат это никак отражаться не будет (имеется в виду затраты на капитальный ремонт).
При этом у них «железяки» на складах тоже будут расти, но отслеживаться это не будет. Эту проблему можно разрешить введением системы ограничений по центрам затрат: ограничения по затратам, по выплатам и по активам, используемым в центрах затрат. При таком подходе финансово-экономические показатели центров затрат уже не должны ограничиваться только затратными статьями. В бюджетах центров затрат должна быть информация и о финансировании и об активах, которые используются центром затрат для достижения намеченных целей.
Пример формата инвестиционного бюджета приведен в таблице 1. В данном случае речь идет об инвестиционном проекте по созданию нового магазина/торговой точки. Примеры финансовых моделей, которые используются для расчета инвестиционных бюджетов, приведены в Книге 3 «Финансовая модель бюджетирования». Регламент инвестиционного бюджетирования подробно рассмотрен в Книге 2 «Регламент системы бюджетирования». Основные задачи финансовой дирекции в рамках инвестиционного бюджетирования подробно описаны в Книге 5 «Роль финансовой дирекции в бюджетировании».
Таблица 1. Пример формы бюджета проекта по созданию нового магазина/торговой точки
|
Код |
Статьи бюджета |
ед. изм. |
всего за период реализации проекта |
январь |
… |
декабрь |
||||
|
план |
факт |
Отклонение |
||||||||
|
всего |
% |
|||||||||
| ОИБ1.1 | Основные входные параметры | |||||||||
| ОИБ1.1.1 | Проходимость, чел/день | |||||||||
| ОИБ1.1.2 | % покупателей от посетителей | |||||||||
| ОИБ1.1.3 | Площадь, м2 | |||||||||
| ОИБ1.1.4 | Аренда, в месяц | |||||||||
| ОИБ1.1.5 | Аренда % от оборота | |||||||||
| ОИБ1.1.6 | Торговая наценка | |||||||||
| ОИБ1.1.7 | Кол-во продавцов | |||||||||
| ОИБ1.1.8 | З/П продавцов | |||||||||
| ОИБ1.1.9 | Ставка налогообложения | |||||||||
| ОИБ1.1.10 | Производственные расходы | |||||||||
| ОИБ1.1.11 | Текущие затраты на рекламу | |||||||||
| ОИБ1.2 | Предполагаемые продажи | |||||||||
| ОИБ1.2.1 | Кол-во покупателей | |||||||||
| ОИБ1.2.2 | Средняя покупка | |||||||||
| ОИБ1.2.3 | Выручка | |||||||||
| ОИБ1.2.4 | Торговая наценка | |||||||||
| ОИБ1.3 | Переменные затраты | |||||||||
| ОИБ1.3.1 | Предполагаемая себестоимость | |||||||||
| ОИБ1.3.2 | Аренда % от оборота | |||||||||
| ОИБ1.3.3 | Налоги | |||||||||
| ОИБ1.3.4 | з/п Продавца | |||||||||
| ОИБ1.3.5 | Производственные расходы | |||||||||
| ОИБ1.3.6 | Текущие затраты на рекламу | |||||||||
| ОИБ1.4 | Валовая прибыль | |||||||||
| ОИБ1.4.1 | Постоянные затраты | |||||||||
| ОИБ1.4.2 | Аренда | |||||||||
| ОИБ1.4.3 | Затраты на содержание торговой точки | |||||||||
| ОИБ1.5 | Прибыль | |||||||||
| ОИБ1.6 | Точка безубытчности | |||||||||
| ОИБ1.7 | Нормы оборачиваемости по видам продукции | |||||||||
| ОИБ1.7.1 | Продуктовая группа 1 | |||||||||
| … | … | |||||||||
| ОИБ1.7.S | Продуктовая группа S | |||||||||
| ОИБ1.8 | Предполагаемая структура продаж по видам продукции | |||||||||
| ОИБ1.8.1 | Продуктовая группа 1 | |||||||||
| … | … | |||||||||
| ОИБ1.8.S | Продуктовая группа S | |||||||||
| ОИБ1.9 | Необходимый товарный запас | |||||||||
| ОИБ1.9.1 | Продуктовая группа 1 | |||||||||
| … | … | |||||||||
| ОИБ1.9.S | Продуктовая группа S | |||||||||
| ОИБ1.10 | Стартовые затраты | |||||||||
| ОИБ1.10.1 | Предполагаемая сумма оборудования | |||||||||
| ОИБ1.10.2 | Стартовые рекламные расходы | |||||||||
| ОИБ1.10.3 | Коммерческие расходы на открытие торговой точки (депозит+отстрой) | |||||||||
| ОИБ1.11 | Стартовый капитал на открытие | |||||||||
| ОИБ1.12 | Срок окупаемости торговой точки |
В примере инвестиционного бюджета проекта по созданию новой торговой точки выделены двенадцать основных групп показателей:
Компания может заранее определить возможные типы инвестиционных проектов и бюджетов, которые должны по ним составляться. При этом можно сразу договориться внутри предприятия о том, что будет пониматься под каждым типом проекта развития и инвестиционного бюджета проекта, соответствующего проекту развития. Пример формата инвестиционного бюджета проекта по выводу новой продукции приведен в таблице 2.
Таблица 2. Пример формы бюджета проекта по выводу новой продукции
|
Код |
Статьи бюджета |
ед. изм. |
всего за период реализации проекта |
январь |
… |
декабрь |
|||||
|
план |
факт |
Отклонение |
|||||||||
|
всего |
% |
||||||||||
| ОИБ3.1 | Основные показатели инвестционного проекта | ||||||||||
| ОИБ3.1.1 | Суммарные затраты по проекту | ||||||||||
| ОИБ3.1.1.1 | Затраты по этапу 1 | ||||||||||
| … | … | ||||||||||
| ОИБ3.1.1.N | Затраты по этапу N | ||||||||||
| ОИБ3.1.2 | Срок реализации мероприятий | ||||||||||
| ОИБ3.1.2.1 | Сроки по этапу 1 | ||||||||||
| … | … | ||||||||||
| ОИБ3.1.2.N | Скроки по этапу N | ||||||||||
| ОИБ3.1.2 | Сроки окупаемости проекта | ||||||||||
| ОИБ3.1.3 | Объем продаж нового продукта | ||||||||||
| ОИБ3.1.4 | Выручка от реализации нового продукта | ||||||||||
| ОИБ3.1.5 | Маржинальная прибыль по новому продукту | ||||||||||
| ОИБ3.1.6 | NPV проекта | ||||||||||
| ОИБ3.1.7 | IRR проекта | ||||||||||
| ОИБ3.2 | Доходы по проекту | ||||||||||
| ОИБ3.2.1 | Доходы от реализации нового продукта | ||||||||||
| ОИБ3.3 | Расходы по проекту | ||||||||||
| ОИБ3.3.1 | Расходы на фонд материального поощрения (ФМП) временной рабочей группы (ВРГ) по реализации проекта | ||||||||||
| ОИБ3.3.1.1 | ФМП ВРГ | ||||||||||
| ОИБ3.3.1.2 | Отчисления от ФМП ВРГ | ||||||||||
| ОИБ3.3.2 | Расходы на выпуск продукта | ||||||||||
| ОИБ3.3.2.1 | Исследование рынка | ||||||||||
| ОИБ3.3.2.2 | Регистрация рецептуры,названия. | ||||||||||
| ОИБ3.3.2.3 | Покупка и установка нового оборудования | ||||||||||
| ОИБ3.3.2.4 | Разработка дизайна и концепции продвижения | ||||||||||
| ОИБ3.3.2.5 | Закуп Сырья и материалов | ||||||||||
| ОИБ3.3.2.6 | Сертификация | ||||||||||
| ОИБ3.4 | Расходы на продвижение продукта | ||||||||||
| ОИБ3.4.1 | Разработка рекламной кампании | ||||||||||
| ОИБ3.4.2 | Проведение рекламной кампании | ||||||||||
| ОИБ3.5 | Прочие расходы | ||||||||||
| ОИБ2.7 | Поступления денежных средств | ||||||||||
| ОИБ2.7.1 | Поступления от реализации нового продукта | ||||||||||
| ОИБ2.8 | Выплаты денежных средств | ||||||||||
| ОИБ2.8.1 | Выплата ФМП ВРГ | ||||||||||
| ОИБ2.8.2 | Выплаты подрядным организациям (исследование рынка, концепция, дизайн рекламная кампания) | ||||||||||
| ОИБ2.8.3 | Выплаты поставщикам оборудования,сырья и материалов. | ||||||||||
| ОИБ2.8.4 | Расходы на сертификацию, регистрацию названия, разработку и регистрацию рецептуры | ||||||||||
| ОИБ2.9 | Денежный поток за период | ||||||||||
| ОИБ2.10 | Денежный поток накопительным итогом |
В данном примере инвестиционного бюджета проекта по выводу новой продукции содержится десять основных групп показателей:
Для некоторых компаний вывод новой продукции является настолько частым событием, что это уже расценивается не как инвестиционная, а как текущая деятельность. Но, тем не менее, деятельность, связанная с выпуском новой продукцией все-таки связана с развитием компании, поэтому для управления такой деятельностью необходимо вводить инвестиционное бюджетирование. При этом вывод каждого нового продукта рассматривается как инвестиционный проект и по нему ведется отдельный инвестиционный бюджет проекта.
ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНО
Ближайший семинар по бюджетированию состоится 15-17 марта 2023 г.
Из приведенных примеров форматов инвестиционных бюджетов видно, что у всех инвестиционных проектов есть как стандартный набор показателей (NPV, IRR, срок окупаемости и т.д.) так и специфические финансово-экономические показатели, связанные с конкретным проектом.
Примечание: подробнее об использовании инвестиционных бюджетов в управлении компанией можно узнать в Части I «Бюджетирование как инструмент управления» семинара-практикума «Бюджетное управление предприятием», который проводит автор данной статьи — Александр Карпов.
Регламент инвестиционного бюджета
Здесь речь пойдет о бюджетировании проектов развития компании, то есть проектов направленных на развитие потенциала компании. Довольно-таки часто при постановке бюджетирования в компаниях настолько увлекаются налаживанием планирования и контроля текущей деятельности, что на выстраивание регламента инвестиционного бюджетирования не остается ни времени ни сил. Но при таком подходе невозможно выстроить полноценной и эффективной системы бюджетирования.
Вот еще один пример того, что в наших компаниях могут придумать различные объяснения того, что инвестиционное бюджеты проектов — это пустая трата времени. Директор одной торговой компании рассказывал, что у него сорвался классный инвестиционный проект. Просто не смог вовремя найти деньги. Сейчас не важно о чем конкретно шла речь. Важно обратить внимание на подход к планированию этого проекта. Директор говорит ну мол зачем бизнес-план считать-то если рентабельность 80%. Вот если бы она была 10% то нужно считать, а тут же 80%.
С одной стороны вроде логично, но с другой, а откуда взялась эта цифра? Скорее всего, это грубая прикидка. Как правило, получается так, что когда начинаешь все детально расписывать, то выясняется, что тут что-то не учел, там не учел и т.д. И в итоге 80% превращается в 20% или того меньше. Да к тому же может выясниться, что при выполнении проекта могут возникнуть и определенные организационные сложности, которые напрямую могут не отражаться в финансово-экономических показателях. К тому же, тот же самый директор когда рассказывал о другом проекте, который, к сожалению, тоже не был реализован, т.к. не удалось найти финансирование, стало ясно, что он и по этому проекту особо в расчеты не вникал, хотя по данному проекту даже был составлен бизнес-план. Но стоило открыть этот бизнес-план в разделе «Бюджет движения денежных средств проекта», как сразу же можно было увидеть, что он составлен с дефицитом. А это значит, что все планы, на основе которых составлялся данный бизнес-план, не выполнимы, но директора это мало волновало.
Следует обратить внимание на еще одну распространенную ошибку, связанную с бюджетами инвестиционных проектов. Она заключается в том, что не обеспечивается комплексный подход к выполнению инвестиционных расчетов. Например, расчет бизнес-плана нового бизнес-направления могут поручить экономистам, не привлекая к этому маркетологов или, наоборот, поручить рассчитать стратегический план на следующий год маркетологам, не привлекая при этом экономистов.
Необходимо обратить внимание и на то, что основными нарушителями регламента инвестиционного бюджета проекта часто бывают не рядовые сотрудники, а высшее руководство компании. Нельзя допускать того, чтобы были инвестиционные затраты и при этом не было инвестиционного бюджета по этому проекту. Зачастую бывает так, что вроде бы уже времени нет, нужно скорее запускать новый инвестиционный проект. Кажется, что, поступая так, интересы бизнеса ставятся выше соблюдения регламентов. Но на самом деле это иллюзия. Инвестиции нужно планировать еще более тщательно, чем текущую деятельность. И суммы там больше, да и, как правило, это новая задача для компании, то есть вероятность ошибок больше чем в текущей деятельности. Более того, цена инвестиционной ошибки обходится для компании на порядок дороже какой-то операционной нестыковки или просчета. Тем не менее, очень часто так происходит. Тем самым руководство компании демонстрирует рядовым сотрудникам, что регламенты можно нарушать. К тому же суммы по инвестиционным бюджетам могут существенно превышать бюджеты текущих затрат подразделений.
Бюджеты проектов развития первоначально должны рассматриваться на стратегическом комитете вместе с бизнес-планом проекта, содержащим инвестиционный бюджет проекта развития. После того как планы приняты оперативный контроль бюджета проекта должно проходить на бюджетном комитете. В случае если будет зафиксировано существенное отклонение от плана, необходимо провести срочное заседание стратегического комитета, на котором необходимо принять решение о продолжении проекта и корректировке бюджета проекта.
Пример регламента инвестиционного бюджетирования
В данном примере регламент бюджета инвестиционного проекта как бы разбит на части. Первая часть (наиболее существенная) выстраивается в разрезе инвестиционных проектов развития, по каждому из которых составляется отдельный инвестиционный бюджет проекта. Вторая часть это общефирменные инвестиции, которые не привязаны к конкретному проекту.
Регламент инвестиционного бюджетирования на фазе планирования
Пример регламентации инвестиционного бюджетирования (на фазе планирования) приведен на рисунке 1. В данном примере в рамках инвестиционного бюджетирования выполняются следующие основные функции: планирование инвестиционных бюджетов по проектам развития, планирование общих инвестиций, формирование инвестиционного бюджета, согласование и корректировка инвестиционного бюджета, предварительное утверждение инвестиционного бюджета.Рис.1. Пример регламентации инвестиционного бюджетирования (на фазе планирования)
Планирование инвестиционных бюджетов по проектам развития
В данном примере на основе стратегии компании и утвержденных граничных значений стратегических показателей планируются инвестиционные бюджеты проектjd развития, которые прошли предварительную стадию отбора. Это не значит, что решение о реализации данных инвестиционных бюджетов окончательно принято, просто данные проекты уже прошли предварительную экспертизу.
Инвестиционные бюджеты по проектам развития составляются временными рабочими группами (ВРГ), сформированными для планирования и реализации данных проектов. В обязательном порядке в состав каждой ВРГ входит экономист по инвестициям ПЭО. Если компания активно развивается и реализует большое число инвестиционных проектов, то таких экономистов по инвестициям может быть несколько.
Планирование общих инвестиций
Общие инвестиции планируются экономистом по бюджетированию ПЭО на основании бюджета закупок для обеспечения нужно офиса и бюджета закупок оргтехники, комплектующих и ПО. То есть в данном случае имеются ввиду такие инвестиции как закупка офисной мебели, оргтехники и другие затраты, которые не списываются в расходы, а капитализируются в активах компании.
Формирование инвестиционного бюджета
На основе инвестиционных бюджетов проектов развития и общих инвестиций формируется сводный инвестиционный бюджет компании. Инвестиционный бюджет формирует экономист по инвестициям ПЭО. В сводном инвестиционном бюджете есть две основным аналитики: инвестиционные затраты и проекты развития. Отдельно показывается сумма общих инвестиций. К инвестиционному бюджету подготавливается аналитическая информация, поясняющая цифры бюджета. Такая аналитическая информация готовится по каждому инвестиционному бюджету.
Согласование и корректировка инвестиционного бюджета
Согласованием и корректировкой инвестиционного бюджета занимаются руководители финансовой дирекции, исполнительный директор, а также руководители ВРГ. При таком согласовании уже делаются прикидки о том какие проекты развития попадут в итоговые бюджеты, а какие придется отложить на потом или реализовывать более медленными темпами чем планировалось ранее из-за нехватки финансирования.
Предварительное утверждение инвестиционного бюджета
Предварительное утверждение инвестиционного бюджета проходит на уровне генерального и исполнительного директора при участии руководителей финансовой дирекции. Если в компании был бы директор по развитию, то он бы также активно участвовал на этапе согласования и утверждения инвестиционного бюджета. К моменту предварительного утверждения инвестиционного бюджета желательно уже спланировать текущую деятельность компании, чтобы было ясно в каком объеме инвестиционные бюджеты могут быть профинансированы за счет собственных средств и в каком объеме нужно будет привлекать внешнее финансирование.
Регламент инвестиционного бюджетирования на фазе учета, контроля и анализа
Пример регламентации инвестиционного бюджетирования (на фазе учета, контроля и анализа) приведен на рисунке 2. В данном примере в рамках инвестиционного бюджетирования выполняются следующие основные функции: сбор данных для фактического инвестиционного бюджета, формирование фактического инвестиционного бюджета, анализ исполнения инвестиционного бюджета, согласование и утверждение результатов анализа инвестиционного бюджета.Рис.2. Пример регламентации инвестиционного бюджетирования (на фазе учета, контроля и анализа)
Сбор данных для фактического инвестиционного бюджета
Фактическая информация об инвестициях подготавливается экономистом по инвестициям ПЭО и бухгалтером на основе данных из оборотных ведомостей по инвестиционным затратам. Информация собирается в разрезе каждого инвестиционного проекта развития. Также выделяются общие фактические инвестиции.
Формирование фактического инвестиционного бюджета
Фактический инвестиционный бюджет формирует экономист по инвестициям ПЭО. В сводном фактическом инвестиционном бюджете также как и в плановом информация представлена в разрезе проектов и по статьям инвестиционных затрат. То есть фактическая информация формируется по каждому инвестиционному проекту развития.
Анализ исполнения инвестиционного бюджета
В анализе исполнения инвестиционного бюджета участвуют руководители финансовой дирекции, исполнительный директор и, конечно же, руководители ВРГ, реализующих проекты развития. При этом важно сопоставлять как реализуются планы мероприятий проектов развития и инвестиционные бюджеты. То есть нужно анализировать какие результаты в рамках каждого проекта удалось достичь и каковы при этом отклонения от бюджетов. Могут быть ситуации, когда инвестиционный бюджет профинансирован в полном объеме или даже с превышением, а запланированный результат не достигнут. В таких ситуациях нужно обязательно разобраться в чем причина, насколько она была предсказуема и как нужно в данной ситуации отреагировать. Все это должны найти отражение в аналитической информации к инвестиционному бюджету.
Согласование и утверждение результатов анализа инвестиционного бюджета
Результаты анализа исполнения инвестиционного бюджета утверждаются на уровне генерального и исполнительного директора при участии руководителей финансовой дирекции. При этом могут быть приняты решения о том, что какой-то инвестиционный проект нужно закрыть, какой-то ускорить и при этом увеличить бюджет и т.д.
ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНО
Ближайший семинар по бюджетированию состоится 15-17 марта 2023 г.
Необходимо обратить внимание на то, что при анализе инвестиционных бюджетов нужно учитывать на только прошлое, но и будущее, то есть оценивать не только то, как сработали в прошлом, но обязательно анализировать и будущие перспективы.
То есть может оказаться так, что фактические затраты оказались выше, но и будущая перспектива теперь оценивается более положительно или наоборот выяснились новые факты, которые ставят под сомнение эффективность проекта.
Примечание: подробнее о регламенте инвестиционного бюджетирования можно узнать в Части II «Регламент системы бюджетирования» семинара-практикума «Бюджетное управление предприятием», который проводит автор данной статьи — Александр Карпов.
Модель инвестиционного бюджета
Цели и направления использования бюджетов инвестиционных проектов достаточно подробно разобраны в Книге 1 «Бюджетирование как инструмент управления». Далее будет рассмотрен пример модели бюджета типового проекта развития компании. То есть речь идет об использовании одного из основных принципов построения эффективной системы управления – все, что можно стандартизовать, необходимо формализовать и выстроить для этого типовой механизм планирования и контроля (см. Книгу 1 «Бюджетирование как инструмент управления»).
Таким образом, по аналогии с формализацией таких объектов бюджетирования, как «Бизнес-процессы», желательно зарегламентировать и другие не менее важные объекты – такие, как «Проекты развития» (см. Книгу 2 «Регламент системы бюджетирования»). Другими словами, нужно заранее определить цели и результаты каждого типового проекта развития, шаблон плана его реализации и модель бюджета.
Тогда при возникновении очередного типового проекта развития основное время сотрудников компании нужно будет тратить только на уточнение нюансов и специфики, связанных с реализацией непосредственно этого проекта. При этом можно будет активно использовать типовой план, точнее говоря – шаблон плана и типовую модель инвестиционного бюджета. Понятно, что цифры в каждом таком бюджете будут свои, но сама модель может быть той же самой, хотя здесь допускаются некоторые незначительные доработки.
Конечно же, у каждой компании может быть не так много различных типов проектов развития. Но тем не менее, даже если он будет только лишь один, все равно для него нужно определить весь типовой набор элементов: цели и результаты, шаблон плана и модель инвестиционного бюджета. Это позволит в будущем сэкономить время менеджеров и специалистов при подготовке бюджетов инвестиционных проектов.
При разбиении инвестиционных проектов развития на типовые и уникальные некоторые компании используют следующий критерий. Если проект развития из рассматриваемого вида будет реализовываться хотя бы раз в году, то он считается типовым. Каждая компания может для себя определить свои критерии, главное, чтобы такая работа была проведена.
Пример модели инвестиционного бюджета проекта по созданию нового магазина для розничной сети
Естественно, что данный проект может быть особенно актуален для розничных сетей. Один из способов развития такого бизнеса, собственно, и заключатся в постоянном открытии новых точек продаж. В таких компаниях, кстати, достаточно часто создают отделы развития сети, для которых данная работа, можно сказать, является текущей деятельностью. Но несмотря на это, если компания действительно хочет эффективно бюджетировать свою деятельность (текущую и развитие), она должна вводить регламент инвестиционного бюджетирования и рассматривать открытие каждого нового магазина как инвестиционный проект развития бизнеса (см. Книгу 2 «Регламент системы бюджетирования»). Для этого нужно будет разработать типовую модель бюджета такого проекта, а также сформировать соответствующий регламент.
В таблице 3 приведен пример бюджета, используемого для расчета окупаемости новой торговой точки розничной сети. При этом используется следующая модель. Входными параметрами являются одиннадцать показателей. Средняя проходимость и средний % покупателей от всех посетителей непосредственно определяют объем продаж торговой точки. Площадь торговой точки и арендные платежи влияют на уровень постоянных затрат. Арендная ставка напрямую вносит вклад в постоянные затраты, а площадь влияет на инвестиционные затраты по закупке торгового оборудования. Торговая наценка будет влиять на валовую прибыль и на оборотный капитал, который потребуется для финансирования деятельности торговой точки. В основном, в данном случае, речь идет о товарном запасе, который будет определяться на основе выручки и нормативов оборачиваемости по каждой продуктовой группе.
Таблица 3. Пример инвестиционного бюджета проекта по созданию торговой точки
|
Основные входные параметры проекта |
||
| Средняя проходимость, чел/день | 3000 | |
| средний % покупателей от посетителей | 1,00% | |
| Площадь ТТ, м2 |
20,00 |
|
| Аренда, в месяц |
20 000,00 |
|
| Аренда % от оборота |
0,00% |
|
| Средняя торговая наценка |
1,70 |
|
| Кол-во продавцов |
2 |
|
| З/П продавцов (переменная часть) | 4,00% | |
| Ставка налогообложения | 7,00% | |
| Производственные расходы | 4,50% | |
| Текущие затраты на рекламу | 1,00% | |
|
Расчет основных параметров проекта (в среднем в день) |
||
| Выручка | 4 500,00 | |
| Кол-во покупателей | 30,00 | |
| Средняя покупка | 150,00 | |
| Переменные затраты | 3 389,56 | |
| Предполагаемая себестоимость | 2 647,06 | |
| Аренда % от оборота | 0,00 | |
| Налоги | 315,00 | |
| зп Продавца | 180,00 | |
| Производственные расходы | 202,50 | |
| Текущие затраты на рекламу | 45,00 | |
| Валовая прибыль | 1 110,44 | |
| Постоянные затраты | 866,67 | |
| Аренда, в день | 666,67 | |
| Оклад продавцов | 200,00 | |
| Прибыль | 243,77 | |
| Точка безубытчности, в день | 3 512,12 | |
|
Финансовые показатели за месяц |
||
| Выручка | 135 000,00 | |
| Прибыль | 7 313,24 | |
| Рентабельность продаж, % | 5,42% | |
| Точка безубытчности | 105 363,53 | |
|
Расчет потребности в инвестициях и сроков окупаемости |
||
| Нормы оборачиваемости по видам продукции | ||
| Продуктовая группа 1 | 40 | |
| Продуктовая группа 2 | 90 | |
| Продуктовая группа 3 | 57 | |
| Продуктовая группа 4 | 120 | |
| Продуктовая группа 5 | 120 | |
| Предполагаемая структура продаж по видам продукции (на основе похожей ТТ) | 100% | |
| Продуктовая группа 1 | 22% | |
| Продуктовая группа 2 | 21% | |
| Продуктовая группа 3 | 35% | |
| Продуктовая группа 4 | 19% | |
| Продуктовая группа 5 | 3% | |
| Необходимый товарный запас | 333 225 | |
| Продуктовая группа 1 | 39 600 | |
| Продуктовая группа 2 | 85 050 | |
| Продуктовая группа 3 | 89 775 | |
| Продуктовая группа 4 | 102 600 | |
| Продуктовая группа 5 | 16 200 | |
| доля товара взятого на реализацию | 43% | |
| Предполагаемая сумма оборудование | 140 000 | |
| Стартовые рекламные расходы | 0 | |
| Коммерческие расходы на открытие торговой точки | 0 | |
| Стартовый капитал на открытие | 329 938 | |
| Окупаемость, лет | 3,8 | |
| Окупаемость без товара, мес | 19 |
Количество продавцов влияет на постоянную часть их заработной платы. Проценты от оборота определяют переменную составляющую оплаты труда продавцов.
Последние три параметра непосредственно влияют на статьи текущих затрат торговой точки.
В данном примере модели бюджета торговой точки сначала осуществляются расчеты средних величин основных показателей финансового результата. В частности, речь идет о выручке, переменных и постоянных затратах. Для расчета среднедневной выручки количество покупателей умножается на среднюю покупку. Количество покупателей рассчитывается путем умножения средней проходимости на средний % покупателей от всех посетителей. Эти данные берутся из управленческой отчетности по аналогичным торговым точкам компании. Данные о среднем чеке также определяются на основе фактических продаж.
В этой компании все торговые точки классифицировались на несколько групп. Основным критерием классификации был оборот торговой точки. При планировании бюджета по созданию новой торговой точки для более точного расчета, помимо классификации, использовался известный метод аналогов. То есть в компании старались по ключевым параметрам сравнивать новую точку с уже имеющимися. Это позволяло максимально приблизить прогноз к реальности. Поскольку у компании на тот момент было уже более сорока торговых точек, то, как правило, при создании новой можно было без особых затруднений найти «похожую» из уже работающих.
В данном примере модели все переменные затраты рассчитываются по нормативам, которые были определены в основных входных параметрах модели. Себестоимость рассчитывается на основе выручки и средней торговой наценки. Переменная часть аренды, налоги, переменная часть оплаты труда продавцов, производственные расходы и затраты на рекламу планируются путем умножения выручки на соответствующие проценты.
Рассчитав выручку и переменные затраты, можно получить значение средней валовой прибыли в день. Затем из валовой прибыли вычитаются постоянные затраты торговой точки. В данном случае постоянными затратами являются аренда и постоянная часть оплаты труда продавцов. Таким образом, вычитая из валовой прибыли постоянные затраты, можно получить значение чистой прибыли по торговой точке. Помимо абсолютного значения этой величины можно рассчитать и рентабельность продаж. И наконец, можно спланировать точку безубыточности. Аналогичные расчеты можно провести и за месяц.
Далее для определения потребности в оборотном капитале торговой точки используются нормативы оборачиваемости по каждому виду продукции. Для того чтобы ими воспользоваться, предварительно общая выручка торговой точки разбивается по видам продукции в соответствии со структурой продаж, которая опять-таки берется на основе продаж в аналогичных торговых точках. При этом учитывается, что часть товара компания берет на реализацию, что, естественно, не требует вложения денежных средств в товар, и при необходимости его можно будет вернуть. Правда, при этом компания все равно несет определенные операционные затраты, связанные с доставкой, хранением и учетом товаров.
Для того чтобы получить окончательные данные о потребности в начальном капитале торговой точки, необходимо учесть инвестиционные затраты, связанные с приобретением торгового оборудования. Кроме того, могут потребоваться первоначальные вложения в рекламу и другие коммерческие расходы, которые могут возникнуть в момент создания торговой точки и в самом начале ее работы.
Для наглядности можно построить график зависимости прибыли торговой точки от ее загруженности (см. Рис. 3).
Рис.3. Пример зависимости прибыли торговой точки от ее загруженности
ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНО
Ближайший семинар по бюджетированию состоится 15-17 марта 2023 г.
Данная информация может помочь в принятии решения о создании новой торговой точки. Понятно, что абсолютно точно невозможно определить все входные параметры, от которых зависит бюджет проекта и сроки его окупаемости.
Поэтому наличие подобной информации позволит все тщательно взвесить и принять окончательное решение с учетом возможных финансовых рисков компании.
Примечание: подробнее о финансовой модели инвестиционных бюджетов можно узнать в Части III «Финансовая модель бюджетирования» семинара-практикума «Бюджетное управление предприятием», который проводит автор данной статьи — Александр Карпов.
Если у Вас возникли какие-то вопросы по данной статье, Вы можете направить их по адресу budgeting@bk.ru. Автор статьи ответит на Ваши вопросы в течение нескольких дней с момента получения.
Ниже представлена форма для подписки на новые материалы сайта (статьи, записи в блоге и опыт), связанные с постановкой системы бюджетирования и управленческого учета. То есть в рассылках будет информация только о новых материалах, аналогичных тому, что размещен на данной странице сайта.